自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致总监和经理哪个大预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步总监和经理哪个大压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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