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李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化(huà)，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合(hé)声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济(jì)上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域(yù)需(xū)求预(yù)期(qī)回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业(yè)调整和(hé)产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品(pǐn)油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期(qī)间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分(fēn)红(hóng李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高(gāo)速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公(gōng)路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶人(rén)回(huí)报，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例(lì)以及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性(xìng)的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。