据(jù)央视新闻消息，当地时(shí)间28日(rì)，欧盟委(wěi)员(yuán)会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达成原则性(xìng)协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧。具(jù)体措施包(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗bāo)括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加(jiā)利亚(yà)等国撤(chè)回针对乌(wū)农产品的单边(biān)措施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的(de)成(chéng)员国农民提供1亿欧(ōu)元的(de)一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油(yóu)等产品的倾销调查(chá)。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最(zuì)新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市(shì)场(chǎng)预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)是美(měi)联储青睐的通胀(zhàng)指标(biāo)之一(yī)。此次公布的数据(jù)再度印证了美国通胀的居(jū)高不(bù)下，这加(jiā)大了(le)美联储5月再次加息的(de)可能(néng)性。报(bào)告(gào)公布后，美(měi)国(guó)短(duǎn)期利率期(qī)货小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商务部(bù)公布的一季度美国(guó)宏(hóng)观经济数据显示，美(měi)国一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及市(shì)场预(yù)期的2％，且增速(sù)较前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布(bù)的一季(jì)度核心PCE物(wù)价指数年化环比(bǐ)初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期(qī)货日报(bào)记(jì)者表示，上述数据显示(shì)出(chū)美(měi)国经济放(fàng)缓但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增(zēng)速(sù)较去年四季度0.9被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗％的增速(sù)出现明显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数(shù)据超(chāo)预(yù)期放缓，坐实了市(shì)场对于美国(guó)经济衰退的(de)忧虑，再(zài)加上目前欧(ōu)美银行信(xìn)用(yòng)危机的尾(wěi)部效应持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时(shí)增(zēng)加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由(yóu)于(yú)反映核心个人消(xiāo)费支(zhī)出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持(chí)续上升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此美联储5月份加息基(jī)本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的(de)是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货(huò)宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货(huò)币政策面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银(yín)行业危机(jī)的(de)爆(bào)发以及(jí)一(yī)季度经济的回落，美国当(dāng)前(qián)经(jīng)济的脆弱(ruò)性以及下(xià)行压力已经持续增加(jiā)，但是一(yī)季度核(hé)心PCE同样大幅超过(guò)预期(qī)，显(xiǎn)示出(chū)核心通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策(cè)选择(zé)时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险的把(bǎ)控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市场已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布，因此会议重点(diǎn)在(zài)于利率决议声明及鲍威尔的(de)会后(hòu)发言(yán)两方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而(ér)在会(huì)后(hòu)的新闻发布会上(shàng)，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通胀(zhàng)前景、后续(xù)货币政策以(yǐ)及银行业危(wēi)机引发(fā)的(de)信贷收(shōu)缩(suō)等方面的(de)观点论(lùn)述。特别是如果出现(xiàn)“停止加息”等(děng)明显鸽派暗(àn)示，则无论(lùn)对于(yú)商品市(shì)场还(hái)是权益市(shì)场而言(yán)，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联(lián)储会议(yì)需要关注三(sān)个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽(wán)固性，美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)透露其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联(lián)储对于(yú)目前(qián)金融以及经(jīng)济风险的判断，到底是(shì)短期(qī)风险还是长期(qī)风险；三是美联(lián)储(chǔ)未来的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如(rú)果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继(jì)续回调，美债利(lì)率曲线会加深倒挂的程度，对(duì)市场而(ér)言偏(piān)负面；如果美(měi)联储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险偏好会(huì)再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预(yù)计(jì)加息结(jié)果不会引起市场较大波(bō)动(dòng)，但是对(duì)于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声(shēng)明以及鲍威尔在(zài)记者会上对未来(lái)政策(cè)路径的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果美(měi)联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相(xiāng)关风险资(zī)产有意外(wài)下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏(fá)力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于(yú)美(měi)联储货币(bì)政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐(lè)观预期出现一定(dìng)修正，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体(tǐ)回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利(lì)多(duō)、利空因素(sù)间来回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格的(de)压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更(gèng)为宏观(guān)的角(jiǎo)度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾(ài)，各国央行强(qiáng)化黄(huáng)金资产储备功能，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不息。上述(shù)种种因素均对贵金属(shǔ)价(jià)格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素主(zhǔ)要是，市(shì)场和美联储(chǔ)对于后续货币政策之间的预(yù)期差，以及美国经(jīng)济(jì)层面(miàn)的韧性(xìng)犹存(cún)。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态(tài)势(shì)有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触及经济(jì)衰退以及美联储货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈值区间，这(zhè)极有可能(néng)造(zào)成通胀回归波折(zhé)反(fǎn)复(fù)，进而(ér)引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的(de)一段(duàn)时(shí)间内，市(shì)场仍然会延续上(shàng)述的修(xiū)正走势，美联(lián)储还需在更(gèng)多数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风(fēng)险事件落(luò)地(dì)后(hòu)，再(zài)相(xiāng)机作(zuò)出政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的(de)决策思路(lù)。而市场对(duì)于年内降息(xī)的(de)乐(lè)观(guān)预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否会(huì)陷入(rù)衰退，二是全(quán)球贸(mào)易结算体系下美元的趋势(shì)压(yā)力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属价(jià)格(gé)主要锚(máo)定的是美(měi)债实际利率(lǜ)的(de)变化，但是最(zuì)近这种联(lián)系正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购(gòu)金以(yǐ)及美元(yuán)结算体系的(de)变(biàn)化使(shǐ)得贵金属(shǔ)获(huò)得(dé)了越来越多(duō)的金融(róng)溢价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期的表现也是易(yì)涨难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当(dāng)前贵(guì)金(jīn)属市(shì)场已(yǐ)经表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵(guì)金(jīn)属价(jià)格仍有一定支(zhī)撑(chēng)，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能(néng)对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的回落(luò)压(yā)力。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)仍以高位振荡为主，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归(guī)通(tōng)胀逻(luó)辑(jí)。他认为，当(dāng)前市场对(duì)于美(měi)联储降息的(de)预期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修正或(huò)将带(dài)来金银(yín)价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国(guó)内“五(wǔ)一”长假开启，还须警惕海外(wài)市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关键数据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一(yī)”假期结束后，市(shì)场将(jiāng)直面美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)利率决(jué)议落地，他(tā)预计(jì)美联储会议(yì)结果或将偏(piān)鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增加(jiā)风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假期跨越5月(yuè)美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业危机及债务(wù)上限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分押注引发的(de)风险。假期后可关注贵金(jīn)属回落企稳(wěn)情况，可(kě)以逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也(yě)表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢海外美联储会议(yì)这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸有(yǒu)足(zú)够安全边际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅(é)”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确的方(fāng)向性行(xíng)情，可(kě)根据美联储议息会议给出的指引，对(duì)贵(guì)金属进行相(xiāng)应布(bù)局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗