辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话-绿茶通用站群

辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著(zhù)高于市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路(lù)”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币(bì)升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度(dù)依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需(xū)求基本(běn)集中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估(gū)值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三(s辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ān)个月(yuè)超预期(qī)回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍(réng)有望平(píng)稳(wěn)增长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。