A股“股王(wáng)”之争进入(rù)白热化阶段，中国(guó)移动股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环，引发(fā)市(shì)场热议。截至周五收(shōu)盘，茅(máo)台最终以微弱优势(shì)反超，但(dàn)地位已(yǐ)岌岌(jí)可危(wēi)。值得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在(zài)A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅(máo)台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一系列热点(diǎn)催化下，中国移(yí)动今年股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来(lái)最近(jìn)一(yī)年股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历rong>。有市场人士认(rèn)为，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座(zuò)的争(zhēng)夺可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启示(shì)录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时代带来预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，回(huí)顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背(bèi)后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳坐了(le)八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年(nián)互(hù)联网金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市(shì)，开(kāi)启了此后(hòu)三年的消费白马股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到(dào)预期，整个(gè)白酒板块(kuài)经历回调，公司股价也(yě高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)现大(dà)幅下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移动的(de)突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超(chāo)越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国(guó)家(jiā)政策持续推进(jìn)的数字经济，与最(zuì)近(jìn)爆火的人工智能两大概念加持，还(hái)有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美(měi)股市值(zhí)前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度(dù)能一定程度显示(shì)出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为(wèi)代表的消费股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中(zhōng)国移动(dòng)，已经(jīng)逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流(liú)的主力(lì)军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网(wǎng)等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步(bù)发(fā)展，将拉动底层云计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道(dào)运营商向数(shù)字(zì)科技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修复(fù)情况来看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月(yuè)15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大运营(yíng)商(shāng)板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低(dī)估(gū)值+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还(hái)有另一个故(gù)事引发市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)以来(lái)，A股(gǔ)市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价(jià)超过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股(gǔ)上市公司，有同样中(zhōng)字(zì)头的(de)中国船舶，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业景(jǐng)气度提(tí)升，股价超越茅(máo)台并一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金(jīn)融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越(yuè)茅(máo)台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司(sī)的(de)陨(yǔn)落大部(bù)分主要是由(yóu)于行业(yè)景气度变化(huà)以及股市(shì)景气度无法(fǎ)维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经(jīng)短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此前市(shì)值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越(yuè)少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上(shàng)3000元左右的高价，而(ér)中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担(dān)“提(tí)速(sù)降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面(miàn)即(jí)是(shì)成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基(jī)础设(shè)施企业，需要持续不断(duàn)的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合计(jì)1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之(zhī)下(xià)，茅台就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动(dòng)今年一季度的(de)营收是(shì)茅(máo)台的8倍(bèi)，但(dàn)净(jìng)利(lì)润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系(xì)列信号(hào)表明中(zhōng)国移动可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再(zài)增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本(běn)开支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联(lián)网进入下(xià)半(bàn)场，行业重心已转向产业互(hù)联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化转型收入对主营业务(wù)收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增(zēng)长的第一驱动力。此外，公司(sī)移动(dòng)云收(shōu)入规模实(shí)现新跨越(yuè)，去年(nián)移(yí)动(dòng)云(yún)收入(rù)达(dá)到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实(shí)力迈入国内业界第一(yī)阵营。