今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(j1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ī)金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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