今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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