本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年(nián)实现利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市(shì)场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiā初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间o)所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则(zé初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期(qī)发展的(de)基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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