近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

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　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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