AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度(d历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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