中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(m香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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