近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下(xià)三(sān)只旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所(suǒ)、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三(sān)只基金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中(zhōng)华和施(shī)罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料(liào)中并未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道(dào)：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应链(liàn)；二是技术自主可(kě)控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各(gè)国(guó)的(de)脱碳行动变得越来越(yuè)重要(yào)。转向电(diàn)动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球(qiú)的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也是(shì)全(quán)球电(diàn)动车基(jī)础设施最(zuì)完(wán)善(shàn)的国家(jiā)之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地(dì)位，以某智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池(chí)和(hé)电(diàn)机温控的关键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车(chē)在全球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该公司的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗德(dé)也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)安联神州A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中其余公(gōng)司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会）近日(rì)发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力(lì)电(diàn)池企(qǐ)业动力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看(kàn)，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动力电(diàn)池行业(yè)的龙(lóng)头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流(liú)入较多的其它个股还包括宁德时(shí)代(dài)、工业(yè)富联(lián)、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北向资(zī)金(jīn)净流出(chū)较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时(shí)代(dài)时，写道(dào)：宁德(dé)时代所处(chù)的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的(de)市场份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢(huān)迎(yíng)；动力电(diàn)池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领导者也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如(rú)何通过(guò) “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有(y形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ǒu)的投(tóu)资者，他们的判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若(ruò)不能(néng)保持利润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德(dé)时代。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银(yín)行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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