5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的(de)债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的(de)利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗-height: 24px;'>碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收类基(jī)金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗