30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面临的(de)违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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