5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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