财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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