中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dà绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人n)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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