财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多(duō)投资者(zhě)的目(mù)光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利(lì)率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回(huí)补，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持(chí)续性，德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际(jì)金价来看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放消费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现(xiàn)业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水(shu日语jtest报名入口，日语jtest报名费ǐ)平，产业链附(fù)加(jiā)值高(gāo)，相关企(qǐ)业(yè)通过(guò)强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市(shì)占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌(pái)集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超(chāo)过了(le)30％。

　　据(jù)财联社不完全统计(jì)，相关上(shàng)市公司(sī)包括萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周(zhōu)大生等，具(jù)体情况如下：

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