衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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