随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持(chí)有只数最(zuì)多的权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度(dù)，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏(piān)向成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值压(yā)力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下条潜在(zài)盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复等。

　　c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经理新一季(jì)的(de)基金(jīn)配置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一(yī)季度(dù)末获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量最多的权(quán)益基金，这也(yě)是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康产业并列(liè)首位。在(zài)此(cǐ)之前，则由(yóu)海(hǎi)富(fù)通改革(gé)驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选3个月持(chí)有等基金在一季度(dù)均重点配(pèi)置华商新趋势(shì)优(yōu)选基金(jīn)，其(qí)中(zhōng)更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金将(jiāng)华商新趋势优(yōu)选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基(jī)金数量(liàng)则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长风格著称，截(jié)止今年一季(jì)度末，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过(guò)去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科(kē)瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的(de)个股，对于基(jī)本(běn)面(miàn)坚固或出现(xiàn)好(hǎo)转信(xìn)号(hào)的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革在一季度新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革，合计持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基(jī)金(jīn)经理杨宗(zōng)昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过多年化工研究经(jīng)验，他坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内把握投资(zī)机会，并通过努力(lì)不断扩(kuò)大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指(zhǐ)数(shù)基(jī)金增持(chí)前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合基金(jīn)中，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革、易方达新兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被(bèi)易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持前三则是交银定期(qī)支付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增(zēng)持前(qián)三依次(cì)为易(yì)方达(dá)安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化(huà)较大(dà)。受益(yì)于数字经济(jì)政策的提振与(yǔ)人(rén)工智能主(zhǔ)题的不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义科技板块涨幅较大；而地(dì)产(chǎn)和新能源(yuán)等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露的情(qíng)况(kuàng)上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益(yì)仓位，并向成长风(fēng)格偏(piān)移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部分(fēn)业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先(xiān)的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低(dī)价值型(xíng)基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较高的(de)绝对收益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等(děng)投资机(jī)会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上(shàng)，目前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保(bǎo)持(chí)一贯的(de)“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益(yì)和绝对(duì)收(shōu)益的投(tóu)资机会(huì)不断增厚组合(hé)收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的(de)方(fāng)式来平滑(huá)组合(hé)波(bō)动，努力将该(gāi)基金呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理(lǐ)对全年市场(chǎng)的(de)主线判断不是(shì)很清晰(xī)，因此组合(hé)整体上除(chú)了向小市值成长风(fēng)格有一(yī)定(dìng)偏(piān)离外，其他方(fāng)面没(méi)有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年股票c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较(jiào)明确的判(pàn)断，在操(cāo)作上(shàng)，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了(le)低(dī)估值(zhí)价值风格基金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板块(kuài)的(de)估值水平(píng)变化做动(dòng)态(tài)调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续(xù)对(duì)部分主动(dòng)权益基金(jīn)进行了分散和优化，在一季度股票市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的(de)判(pàn)断，对行(xíng)业风(fēng)格的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部(bù)分涨幅(fú)较高(gāo)的行(xíng)业基金，增(zēng)持(chí)部分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)中(zhōng)枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结(jié)构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券(quàn)方面，适(shì)当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他(tā)以现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同板块的(de)基本面和估值性(xìng)价比，略加(jiā)仓(cāng)港(gǎng)股基(jī)金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组(zǔ)合处(chù)于(yú)稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降(jiàng)低了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了偏(piān)成长策略的基金(jīn)的配置比(bǐ)例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于(yú)“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了(le)偏(piān)科(kē)技(jì)成长策略基(jī)金的(de)配置比例。不(bù)过仍然选择那些能(néng)够长期拿(ná)得住的基金，很(hěn)少去追(zhuī)逐(zhú)那(nà)些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮(liàng)眼的(de)科技(jì)基金(jīn)。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年度(dù)目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提(tí)高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较(jiào)高板(bǎn)块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消(xiāo)费者信(xìn)心等方(fāng)面(miàn)的观(guān)察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益资产维(wéi)持超配状(zhuàng)态(tài)，结(jié)构上(shàng)均衡(héng)配置于(yú)：受益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社(shè)会经济活(huó)动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于(yú)产业周(zhōu)期见底及国产替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确(què)定性(xìng)和未来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何寻(xún)找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也在一(yī)季报中(zhōng)提到了(le)对当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空(kōng)期(qī)的度过(guò)，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段(duàn)。中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从(cóng)确(què)定性和未(wèi)来发展方向角度出(chū)发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领(lǐng)域。大复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板块(kuài)内(nèi)重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜(qián)在超(chāo)预期机会。投资端关(guān)注地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路带动下(xià)的部(bù)分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内(nèi)权益来讲，当前(qián)历史估值(zhí)分位、相对(duì)债券资(zī)产的估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提供一(yī)定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持(chí)此前(qián)判断(duàn)，关(guān)注受益(yì)于稳内(nèi)需(xū)政策(cè)加码(mǎ)的领域，包括地(dì)产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的(de)基(jī)建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的成份，对交易情绪(xù)的(de)过热(rè)持谨(jǐn)慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情(qíng)绪已(yǐ)较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关注(zhù)度有(yǒu)望(wàng)随着节(jié)日出(chū)行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经济处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复(fù)盘历(lì)史上的(de)复苏周(zhōu)期，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改善能(néng)激(jī)活(huó)市(shì)场的(de)生(shēng)态(tài)，市场会不(bù)断寻找基本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计(jì)市场会围绕各行(xíng)业(yè)受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来(lái)持续(xù)关注(zhù)以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来相关(guān)行业(yè)、企(qǐ)业基本面的(de)改善，并打开(kāi)估(gū)值(zhí)提(tí)升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较(jiào)而(ér)言(yán)，医药板(bǎn)块的估值性(xìng)价比更高(gāo)。三是科技(jì)制造板块，特别是国产替(tì)代(dài)的关键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方(fāng)向。短周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行业的景气(qì)度相较于(yú)去年也(yě)是(shì)大幅改善(shàn)。而人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的(de)成长(zhǎng)空间。

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