A股“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度(dù)从(cóng)独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发(fā)市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数(shù)据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等一系(xì)列热(rè)点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来(lái)最(zuì)近一(yī)年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎(hū)仅在原地踏(tà)步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台(tái)这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示(shì)着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最近十多年来(lái)股王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当(dāng)时基(jī)建大(dà)发展时期，中石油在股王的位置(zhì)上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行依托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三年的(de)消费(fèi)白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日(rì)文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高(gāo)端白酒的(de)高(gāo)估值泡沫下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终端动销(xiāo)几乎并未达(dá)到预(yù)期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移动的(de)突然崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其王(wáng)位(wèi)发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这(zhè)一历史性事件背(bèi)后，除(chú)了离不(bù)开国家政策持(chí)续(xù)推(tuī)进的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能(néng)两大概(gài)念加持，还有(yǒu)来(lái)自于“中(zhōng)特(tè)估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美(měi)股市值前十的上市(shì)公(gōng)司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步(bù)已(yǐ)成(chéng)提升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科(kē)技(jì)企(qǐ)业(yè)的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国(guó)移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)似乎也(yě)预示着市(shì)场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数(shù)字化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽(lì)转(zhuǎn)身的中国(guó)移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济潮流(liú)的主(zhǔ)力军。信达证券(quàn)研报(bào)表示，公司作为(wèi)国企数字(zì)经济担当，积极(jí)布(bù)局云(yún)计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层云计算(suàn)业务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道(dào)运营商向数字科技领(lǐng)军(jūn)企业加快(kuài)跃迁升级，有望(wàng)首先迎(yíng)来估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商(shāng)股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一(yī)个(gè)故(gù)事引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中(zhōng)国移动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅(máo)台(tái)，结果是否会不(bù)一样呢？

　　堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释回看(kàn)那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提(tí)升，股价超越(yuè)茅台(tái)并(bìng)一(yī)度突破(pò)300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多(duō)家公(gōng)司(sī)股价(jià)均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行(xíng)业景(jǐng)气度变化(huà)以及股市(shì)景气度无法(fǎ)维持(chí)。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长期稳(wěn)稳增长的利润，最终(zhōng)一次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对于(yú)一(yī)家企业股价能否持续(xù)上涨以及(jí)维(wéi)持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实(shí)际需要看(kàn)公司(sī)的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移(yí)动(dòng)，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致(zhì)归结为两(liǎng)个(gè)重要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把的通信类(lèi)资源，但作为央(yāng)企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是(shì)成本方面的(de)问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年(nián)资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的(de)生(shēng)意，基(jī)本不需要如此沉重的资(zī)本(běn)开支，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动(dòng)今年一季(jì)度的营收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但净利润(rùn)却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号(hào)表明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高(gāo)峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年起资本开支不(bù)再(zài)增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数(shù)字化转(zhuǎn)型收入(rù)“第二(èr堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年(nián)公司(sī)数字化转型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

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