AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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