30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入(rù)13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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