在股市高(gāo)点(diǎn)成立的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)类定(dìng)开基(jī)金密集迎来(lái)开放日(rì)，近三个月即将(jiāng)开放(fàng)的产品(pǐn)超3成跌(diē)破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立满两(liǎng)年亏(kuī)损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益定(dìng)开基金的整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统(tǒng)计(jì)样本(běn)数(shù)量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因。同时，他(tā)们(men)也(yě)建议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品(pǐn)，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户利益和导向开展产品(pǐn)的布局和(hé)发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益(yì)基金开放(fàng)

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发布(bù)公告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运(yùn)作管理办法、基金合(hé)同(tóng)的有关规定(dìng)，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开放基金(jīn)最近一个开放(fàng)期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年(nián)5月22日(rì)，若该(gāi)开放(fàng)期(qī)最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金出现触发基金(jīn)合同终止的(de)情形，基金管(guǎn)理人将终止《基金合同》，并(bìng)按(àn)照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清(qīng)算程序(xù)，无(wú)须召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生效后，若(ruò)登记(jì)机(jī)构完成每个(gè)开放期最后(hòu)一个开放日的(de)申购、赎(shú)回或(huò)转换业务申(shēn)请确认时(shí)，基金的基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人(rén)数量不满200人或(huò)者(zhě)基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理人在履(lǚ)行相关监管报告和信息披露程序后终止(zhǐ)基金(jīn)合(hé)同(tóng)，无需召开基金份额(é)持(chí)有人大会(huì)。

　　截至(zhì)2023年一季报(bào)，该只偏债(zhài)混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立(lì)以来两年(nián)多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的(de)主(zhǔ)动权益类(lèi)定期开放基(jī)金(jīn)有60只（份额合(hé)并(bìng)计算）即将迎来(lái)开放(fàng)日，目前(qián)破净产品（统计(jì)复权净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅(jǐn)粤西是指什么地方为(wèi)0.57元。

　　分月(yuè)度来(lái)看，主动权益类定开基(jī)金(jīn)5-7月份(fèn)破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更(gèng)是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破(pò)净率呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高级分(fēn)析(xī)师孙桂(guì)平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为了(le)应(yīng)对基金集中(zhōng)申赎影响(xiǎng)，基金的投资策(cè)略可(kě)能倾向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓位可能会(huì)有所(suǒ)降低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好(hǎo)时，距(jù)离开放日(rì)越远(yuǎn)，整(zhěng)体上破(pò)净(jìng)率可能(néng)有增加趋势(shì)。当然，整体破(pò)净(jìng)率情况(kuàng)也(yě)与基金(jīn)成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以及统(tǒng)计(jì)样本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期(qī)的定开基金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基(jī)金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金(jīn)的数(shù)量较6、7月(yuè)份并(bìng)没有明显上涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能也与基金的(de)发(fā)行节(jié)奏存在关系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观(guān)察，从近三月即(jí)将迎来(lái)开放的定期开(kāi)放式(shì)基金来看，多数(shù)成立于2020年下半(bàn)年(nián)-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部分基金(jīn)破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平(píng)表(biǎo)示(shì)，从基金发(fā)行角度而(ér)粤西是指什么地方言(yán)，权益市(shì)场(chǎng)高点时基金(jīn)发行相对容易，而且(qiě)规模也容易做大，基金公司有动力去(qù)做；但从投资(zī)者而言，高点入市就容易(yì)出(chū)现一段时间内(nèi)基金(jīn)业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平(píng)认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品(pǐn)，不盲目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克服(fú)短(duǎn)期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行(xíng)。此举(jǔ)既(jì)可以保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益(yì)，也可以(yǐ)树立基金公司(sī)良好(hǎo)口碑，有利(lì)于基金公(gōng)司长期管理规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发(fā)行基(jī)金往往伴随着较(jiào)高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年(nián)权益市场的整(zhěng)体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以，近两(liǎng)年不同的(de)投资策略、不同投资(zī)范围(wéi)的基金收益(yì)率差距较大。另(lìng)一方面，市场情(qíng)绪火热时容易出(chū)现爆(bào)款基金，较大规模(mó)给基金(jīn)经理带来的灵活性限制很可(kě)能会影响产品未来(lái)的(de)超额(é)收益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通常(cháng)有(yǒu)限，且(qiě)短(duǎn)期快速上涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过高(gāo)的管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)要(yào)求基金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能会(huì)增加错(cuò)判(pàn)的风险，对获取超(chāo)额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部(bù)门机构负(fù)责人也建议基(jī)金公司前瞻性布(bù)局(jú)产品，并将规模(mó)控制在基金(jīn)经(jīng)理能(néng)力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单押一个(gè)赛道，并(bìng)通过抓取阶段性投(tóu)资机(jī)会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定(dìng)的(de)超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定(dìng)期开放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近一年新成立的定(dìng)开权益类基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期时，投资者(zhě)的(de)心态会受到(dào)一定程度的影响，甚至可(kě)能打(dǎ)击投资者的(de)投资信心。如(rú)果(guǒ)破净率持(chí)续上升的话，投资者对于(yú)后续新发基(jī)金的购买(mǎi)意愿可(kě)能会(huì)下(xià)降。” 上述基金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为(wèi)，定(dìng)开(kāi)基金在基金经理更好施展投资决策，有效阻止投资(zī)者频(pín)繁交(jiāo)易等方面具(jù)有明显优(yōu)势，有利于为投资(zī)者创(chuàng)造更好收益。但是定开基金也受(shòu)市场(chǎng)波(bō)动影响，跌(diē)破净值也是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发行时，一是(shì)要避免高(gāo)位(wèi)发(fā)行，二是要做好投资者(zhě)教(jiào)育(yù)。”孙桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 粤西是指什么地方