5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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