随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现(浙k是浙江哪个城市的xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的(de)板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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