金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓。结(jié)合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下(xià)，白(bái)银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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