5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构(gòu)性货币政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业(yè)银(yín)行和股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗