在华尔(ěr)街经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金经理们(men)并没有坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时做多和做空的对(duì)冲基(jī)金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师(shī)表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通胀行动(dòng)实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专业人士持续看(kàn)空股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对(duì)基(jī)金经理的最新调查(chá)中，现金(jīn)持有量(liàng)保(bǎo)持在较高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于(yú)图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文和市(shì)场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪(zōng)基(jī)金(jīn)和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资(zī)者仓(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文cāng)位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基(jī)金继续抢购股票(piào)，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区间的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们别(bié)无选择(zé)，只能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的(de)尝试都(dōu)以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变路(lù)线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重回(huí)增长(zhǎng)轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位(wèi)通(tōng)常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预(yù)计(jì)，美国(guó)经济衰退将从第(dì)三(sān)季度(dù)开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文