财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调一滴水多少ml 一滴水多少克(diào)仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎ一滴水多少ml 一滴水多少克i)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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