随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuá投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁n)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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