A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化阶段，中国(guó)移动(dòng)股价(jià)周中创历史新高，一度从(cóng)独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优(yōu)势(shì)反超，但地(dì)位已岌岌可危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股本(běn)计算则不过是(shì)一(yī)场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数(shù)字(zì)经济、信创、中(zhōng)特估、人(rén)工智能等一系列(liè)热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的(de)争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦点，回顾历(lì)史来看，最近(jìn)十多(duō)年(nián)来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场(chǎng)市值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基(jī)建大发(fā)展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商(shāng)银行依托当年互(hù)联网金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随着我(wǒ)国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了(le)此(cǐ)后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司股价也现大(dà)幅下(xià)跌。近日(rì)，中(zhōng)国(guó)移动的突然崛(jué)起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)一(yī)度超(chāo)越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除(chú)了离不开(kāi)国家政策(cè)持续推进的数(shù)字经(jīng)济(jì)，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持(chí)，还有来自于“中特估”这个新概(gài)念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据(jù)显示，当前(qián)美股市值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步(bù)已成提升(shēng)生产力的重要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的态度能(néng)一定程度显示出科(kē)技企业的(de)竞争(zhēng)力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国(guó)移动(dòng)为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实(shí)力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引领中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企数(shù)字经济担(dān)当(dāng)，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营(yíng)商向数字科(kē)技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日研报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)13日，三大(dà)运(yùn)营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另(lìng)一个(gè)故事引发市(shì)场热议(yì)。即很(hěn)长一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多(duō)股价超过茅台的上市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样(yàng)呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上市(shì)公司，有(yǒu)同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气(qì)度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全(quán)通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述(shù)公司的(de)陨落大部分主要是由于(yú)行(xíng)业景气度变化以及(jí)股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的(de)利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ong>超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此(cǐ)前(qián)市(shì)值(zhí)却一(yī)直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析(xī)认为，大致归结(jié)为(wèi)两个重要原因(yīn)。一(yī)方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左(zuǒ)右的(de)高价，而中国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担(dān)“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是(shì)成(chéng)本方(fāng)面的问题，中国(guó)移动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其(qí)近(jìn)十年资本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此(cǐ)沉重的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中(zhōng)国移(yí)动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却(què)差别不大，销售毛(máo)利率更是有(yǒu)着一个(gè)24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号表明(míng)中国移动(dòng)可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高(gāo)峰(fēng)期的结束，中国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计(jì)划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营(yíng)收则(zé)可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内(nèi)人士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

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　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行(xíng)业重(zhòng)心(xīn)已(yǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)产业互(hù)联网和智能化，中国(guó)移(yí)动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第(dì)二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化转型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营。