近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字在风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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