全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)持仓曝(pù)光。据(jù)了(le)解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都(dōu)有所减(jiǎn)持(chí)，期末(mò)持仓(cāng)市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了(le)15观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单0.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄金(jīn)资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的(de)开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。她(tā)表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处(chù)于(yú)看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在(zài)实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了(le)折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于(yú)周(zhōu)期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了(le)经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义(yì)支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单业就会继续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国(guó)可(kě)能(néng)需要（也可能不需(xū)要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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