金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为(wèi喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹