用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lá张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊i)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投(tóu)资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等(děng张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(miàn)世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面(miàn)向(xiàng)外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不(bù)前，净(jìng)利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提(tí)升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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