金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况1dm等于多少cm 1dm等于多少m(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结(1dm等于多少cm 1dm等于多少mjié)算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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