大家好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富武警能打过特警吗(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富(fù)通股票(piào)混合外(wài)，其(qí)他三(sān)只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变(biàn)化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持(chí)续性(xìng)的(de)一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的(de)行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI武警能打过特警吗+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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