编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　<光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米strong>朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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