4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉(mián)花(huā)市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响(xiǎ18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ng)，再度引(yǐn)发(fā)了(le)市场(chǎng)对(duì)于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种(zhǒng)植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气(qì)的(de)双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期(qī)背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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