金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投(tóu)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协(x4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里ié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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