昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭(bì)门会(huì)议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格(gé)雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可理喻(yù)，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信贷(dài)环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不(bù)必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交易(yì)员(yuán)目(mù)前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联(lián)储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创(chuàng)的两(liǎng)个(gè)月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股和(hé)美元的(de)跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低(dī)走(zǒu)，受债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白(bái)宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党人(rén)将于北京时(shí)间今天上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动(dòn56是什么意思 56是什么尺码g)用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来(lái)绕开(kāi)债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增(zēng)加政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能无需继(jì)续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表(biǎo)鸽派信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议(yì)暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机(jī)导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的负面影响，可(kě)能(néng)无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步，政策(cè)立(lì)场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太(tài)多与做(zuò)太少的风(fēng)险正(zhèng)变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业压力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济(jì)预测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点56是什么意思 56是什么尺码明(míng)银(yín)行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三(sān)是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的56是什么意思 56是什么尺码(de)原(yuán)因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存(cún)累(lèi)库的(de)影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出(chū)现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻(bō)璃(lí)的价(jià)格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本(běn)在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量新(xīn)增(zēng)产能(néng)和低(dī)成本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息(xī)落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市(shì)场(chǎng)也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的(de)预(yù)期下，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近(jìn)月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达(dá)到(dào)巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多(duō)，加(jiā)之终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场(chǎng)资(zī)金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向(xiàng)过(guò)剩，而短期(qī)检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的(de)周期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等待下(xià)游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认(rèn)为，除非价格(gé)开(kāi)始冲(chōng)击(jī)成本(běn)，或是供需上有(yǒu)重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则(zé)还(hái)是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘(pán)面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势(shì)也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游(yóu)深(shēn)加工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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