财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了(le)！不(bù)仅仅是(shì)中国平安(ān)在(zài)4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银(yín)行也(yě)迎来涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年(nián)前、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中刷新(xīn)历史最高(gāo)。

　　有市场观点将大涨归(guī)因为两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月(yuè)11日(rì)“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会即将举(jǔ)办；另外(wài)一份则是(shì)沪市金融业主(zhǔ)题(tí)座(zuò)谈会，其(qí)中(zhōng)“在服务中国式现代化中促进金(jīn)融业估值提升和高质量发展”成(chéng)为重要议题(tí)。

　　中(zhōng)特估成为了市(shì)场较(jiào)长一段时期的热门(mén)词(cí)，尽管披上了主题、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去(qù)的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。说到(dào)A股(gǔ)的低估值、高分红，银行为首的大金(jīn)融板(bǎn)块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为此前获批的(de)央企股东回(huí)报ETF发行预热，会议作(zuò)用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上(shàng)，不(bù)仅是(shì)两份会(huì)议通知(zhī)的推波助澜，“小作文”又来添油加(jiā)醋。一则无头无尾的所谓指导(dǎo)意见(jiàn)，要(yào)求“国企(qǐ)要(yào)做到(dào)1倍(bèi)PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极(jí)大(dà)的传播(bō)。

　　低估值、高股息(xī)，在经济(jì)温和复苏预期(qī)之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了多重消息的加持，暴涨(zhǎng)顺理成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金融(róng)板(bǎn)块走(zǒu)强往(wǎng)往预示(shì)着行(xíng)情的结(jié)束，这一次历史(shǐ)是否(fǒu)会重演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种(zhǒng)单(dān)一衡(héng)量逻辑可能(néng)不再(zài)奏效，当前市(shì)场，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提出中特(tè)估后有比较不错的(de)表现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持续(xù)为(wèi)投资者带来除稳定股息(xī)收益外的收(shōu)益。

　　银行(xíng)为(wèi)首的(de)大金(jīn)融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中国银行、中信(xìn)银(yín)行(xíng)、西安银行涨停(tíng)，农业银行、民生(shēng)银行、工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、浙商银(yín)行(xíng)大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网(wǎng)友感(gǎn)慨：“你以为的(de)大(dà)牛(niú)市is back，其实大牛市is bank。”从指数(shù)维度来看，银行板块(kuài)大涨早(zǎo)已启动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外(wài)，除了银行(xíng)板(bǎn)块，券商股(gǔ)也持续爆发，券(quàn)商指(zhǐ)数(shù)收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中，中(zh维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ōng)国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块(kuài)ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等(děng)多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金流动(dòng)来看(kàn)，以(yǐ)规模最(zuì)大(dà)的华宝(bǎo)中(zhōng)证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘(pán)价创一年(nián)新(xīn)高，全(quán)天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过(guò)14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对(duì)于银行股的大涨，市场(chǎng)早有预期(qī)。睿(ruì)郡资产(chǎn)合(hé)伙(huǒ)人董承(chéng)非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下，原来(lái)看不起的那(nà)些低增速的(de)企(qǐ)业，现(xiàn)在反而显得难(nán)能(néng)可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价值的企业反而受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴(wú)鹏也表示(shì)，银行股这波快速上涨，是其(qí)在估值极度低水平(píng)、股息率(lǜ)具(jù)备(bèi)一(yī)定吸引力、持仓极度(dù)低配(pèi)、基本面(miàn)预期(qī)极度悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏整体(tǐ)回(huí)报(bào)率预期下行、中特估(gū)政策背景下的估值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐(qí)升(shēng)，背后仍是中特估(gū)逻(luó)辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银行股等(děng)来了(le)久违(wéi)的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日(rì)，自今年4月以来(lái)全市场42家上(shàng)市银(yín)行中，有17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储(chǔ)、农行(xíng)、交行、西(xī)安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近两年来的最高。中(zhōng)国银行龙虎榜数(shù)据显(xiǎn)示，近三(sān)日沪股(gǔ)通(tōng)累计买入(rù)5.65亿(yì)元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构(gòu)累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏所(suǒ)言，估值极度低水平、股(gǔ)息率具备一定(dìng)吸引力(lì)、持(chí)仓极度(dù)低(dī)配(pèi)、基本(běn)面(miàn)预期极(jí)度(dù)悲观都是银行股上涨的逻(luó)辑所在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其(qí)余银行(xíng)均(jūn)处于“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修复中，有市场人维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架士指出，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估值(zhí)位(wèi)置，当前板块交易热度之下(xià)目标(biāo)价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质量、让利实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定(dìng)的高分红和高股息是银(yín)行(xíng)股相对于其他主题(tí)板块更强的(de)优势，据财通(tōng)证券(quàn)研报，国有大行(xíng)近(jìn)五(wǔ)年分红率基本稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大行股息(xī)率(lǜ)也(yě)呈逐年提升趋势平均股(gǔ)息率(lǜ)从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也为调(diào)仓(cāng)提供(gōng)了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣(yǐ)，2023年一季度(dù)银行(xíng)股占偏股型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以(yǐ)来新低(dī)，显著低(dī)于2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基金经理胡洁(jié)就向财联社表(biǎo)示，高股息策略以其(qí)确定的股息(xī)收(shōu)入和较高的(de)安全边际可以为投(tóu)资(zī)者提供不错的收益。而基本(běn)面稳健、分红率(lǜ)高而(ér)稳定、估(gū)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架值(zhí)处(chù)于历(lì)史低位的银行板(bǎn)块是高股息策略(lüè)的理(lǐ)想增配板块。与(yǔ)此同时，银行板块在(zài)一(yī)季度是业绩低点(diǎn)。随着大(dà)行重定价(jià)的(de)压力过(guò)去以及二三(sān)季度农商行小微投(tóu)放旺季的到来(lái)，资(zī)产(chǎn)端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量化(huà)及衍生品投资部基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外银行对比，在(zài)中特(tè)估背(bèi)景下的国内(nèi)银行仍然具有较好(hǎo)的(de)投(tóu)资机(jī)会。以(yǐ)国(guó)有大行(xíng)为例(lì)，从(cóng)PB角度而言，邮储银行的(de)PB最高(gāo)在0.75倍左(zuǒ)右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海(hǎi)外绝大部分(fēn)的(de)银(yín)行估值(zhí)都在1倍PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑到海外银行(xíng)还有(yǒu)大量(liàng)的商誉，国内银行(xíng)的(de)估值水平是偏(piān)低的(de)，本身就(jiù)有比较大的修(xiū)复空间。此外，他还指(zhǐ)出(chū)，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革有望使得这些问(wèn)题(tí)得到(dào)改善，从(cóng)而提高(gāo)银行的利(lì)润增速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等(děng)大金融板块的走强(qiáng)，有市场观点(diǎn)开始担忧(yōu)市场行情告一段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特(tè)估背景(jǐng)下去看(kàn)金融股的(de)爆发，并不能简单做出市(shì)场行情(qíng)结束的结论。

　　吴(wú)鹏分析称，大金融板块(kuài)过去被(bèi)当成行情结束的指标(biāo)，其背(bèi)后通常潜意识映射包括(kuò)不(bù)限(xiàn)于(yú)大金融爆(bào)发(fā)往(wǎng)往(wǎng)代表市场没(méi)有(yǒu)别(bié)的方向、市场进入(rù)避险(xiǎn)状(zhuàng)态、大金融“吸(xī)血(xuè)”严重等。但从当前的金融股(gǔ)走(zǒu)强来看，市场表现并不(bù)存在(zài)上(shàng)述问题。

　　首先(xiān)，当前大金(jīn)融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期(qī)大幅放量，成(chéng)交量约为600亿(yì)，作为大市值(zhí)的板块，这一成交量与甚至部(bù)分中小市值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本次(cì)表(biǎo)现也不是单一(yī)的(de)，放眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁(tiě)路(lù)、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也(yě)表现较(jiào)好，因此不(bù)能单一地以过去(qù)大金融上涨作(zuò)为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极端的交易结构容(róng)易被表(biǎo)征为(wèi)市(shì)场波动的(de)前奏，但市场变(biàn)量影响较多(duō)、今年行情结构差异(yì)巨大，建(jiàn)议不要单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架