总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息(xī)，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新投(tóu)资带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数(shù)的场内期权品种(zhǒn家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译g)，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央、国务(wù)院关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试(shì)的示范引领(lǐng)作(zuò)用，不(bù)断提升服务实(shí)体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易(yì)所官网也发(fā)布消息(xī)，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱(qū)动发展战略(lüè)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板建设具(jù)有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步(bù)推进，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效(xiào)应(yīng)日益显现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技创新(xīn)属(shǔ)性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力(lì)和(hé)流(liú)动性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功能(néng)发挥、持(chí)续发(fā)挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投(tóu)资(zī)者(zhě)风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，多(duō)举措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完善制家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译度规(guī)则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等(děng)一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的(de)风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前(qián)行之(zhī)有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会的指导(dǎo)下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票(piào)期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具将(jiāng)更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投资(zī)人(rén)士对此表示，目前我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不(bù)同类(lèi)型的期权(quán)品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技(jì)创(chuàng)新风(fēng)格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资(zī)者做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交易(yì)需(xū)求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合(hé)约(yuē)标的(de)的可能性较大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动(dòng)性都具备(bèi)突出优势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套(tào)策(cè)略也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充(chōng)分(fēn)发(fā)挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进规(guī)模的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工(gōng)具(jù)，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一(yī)步(bù)巩固(gù)，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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