全(quán)球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的美(měi)股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛(mǎ)等多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最德国有多大面积，德国相当于中国哪个省新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的(de)开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美(měi)股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极(jí)买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大(dà)持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减(jiǎn)持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度(dù)还减持了(le)其特(tè)别看好(hǎo)的(de)黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的(de)开端，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济体(tǐ)处于(yú)看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美德国有多大面积，德国相当于中国哪个省各(gè)国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来(lái)一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西(xī)方国(guó)家(jiā)，货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处(chù)于周期的不(bù)同位置，这些国家和(hé)地(dì)区的政策(cè)制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这(zhè)降(jiàng)低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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