金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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