大(dà)家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市(shì)场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被(bèi)市(shì)场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么shāng)证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出(chū)现集(jí)中释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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