近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zh2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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