华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报(bào)告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的天津面积多少平方公里报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究天津面积多少平方公里中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺天津面积多少平方公里(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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