本周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原因(yīn)源于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑(chēng)近月合约价(jià)格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对(duì)原料(liào)需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高(gāo)级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压(yā)力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策(cè)略明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的(de)黑色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区(qū)间振荡为主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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